Hoofstuk 03 - Algoritme Oorloë

Hoofstuk 03 Algoritme oorloë Algoritmiese handel strategieë en outomatiese Stock Trading "Hoe gaan dit met 'n mooi game van skaak?" - WOPR rekenaar in 8220; Oorlog Games8221; Daar gebruik word om twee markstrukture wees vir Amerikaanse aandele handelaars te make met: die NYSE (vir genoteerde aandele) en die NASDAQ. Onlangse aanklagte het die getal op ongeveer 40. Baie van hulle is bronne van donker likiditeit, wat klink soos rooiwyn, maar eintlik verwys na die mark stelsels wat toelaat (of vereis) verborge belangstelling. (1) Hierdie hoofstuk gaan in meer diepte op die blom van elektroniese marktoegang. Programme wat begin as 'n eenvoudige elektroniese bestelling boekies so makelaars sal nie te pla met hul papier strokies (2) vir klein bestellings is nou komplekse sagteware entiteite wat wedstryd teen mekaar in 'n steeds meer kompleks en gefragmenteerde aandelemark. Hier kyk ons ​​na hoe die gemeenste, slimste algoritmes (aka ALGOS) op die straat het die manier, en op die aand meaner, slimmer algoritmes wat hulle sal vervang. Die Koue Oorlog is geskiedenis, maar daar is 'n wapenwedloop aan die gang in sekuriteite algo handel. Dit het begin in die 1980's, en toon geen tekens van verlangsaming. 'N vroeë vorm van direkte toegang tot die mark Lesers van 'n sekere ouderdom en jong sensibiliteit is geen twyfel vertroud is met Mad tydskrif se "Spy teen Spy" strokiesprente, wat hardloop voortdurend Hierdie hoofstuk is 'n uitgebreide weergawe van 'n artikel, "Algo teen Algo," wat verskyn in Institutional Investor Alpha tydskrif (Februarie 2007). Herdruk met toestemming. sedert 1961 in die departement "Joke en Dagger". Ons sien die spioene, identies, behalwe vir die kleur van hul rokke en hoede, betrokke te raak in 'n eindelose reeks van ingewikkelde skemas om 'n voordeel te kry. Spies Mad se gebruik 'n verskeidenheid van dolke, plofstof, gifstowwe, militêre hardeware en Rube Goldberg skemas in hul oorlog. Die stryd vir die oppergesag in algoritmiese uitvoering gebruik 'n verskeidenheid van wiskunde, ontwikkeling, kommunikasie, rekenaar hardeware, en ja, Rube Goldberg skemas. Dit is die moeite werd om die eenvoudiger begin van elektroniese handel te verstaan ​​om beter te waardeer vandag se ingewikkelde stelsels, en hoe meer ingewikkelde stelsels wat hulle sal vervang. Wanneer markstelsels betrokke skryfborde, geskree, handgebare, en groot papier limiet bestelboeke, was daar geen moontlikheid van die gebruik van 'n rekenaar te ambagte te voer. Dit verander in 1976, toe die NYSE die aangewese Bestel Turnaround (dot) stelsel, die eerste elektroniese uitvoering stelsel bekendgestel. Dit is ontwerp om vry spesialiste en handelaars van die oorlas van 100-markaandeel bestellings. Die Nasdaq-mark, het in 1971 begin, gebruik rekenaars om pryse te vertoon, maar staatgemaak op telefone vir werklike transaksies totdat 1983 met die bekendstelling van die Rekenaargesteunde Execution System (CAES), en die Klein Bestel Execution System (SOE) in 1984. Gelyktydige verbeterings in die mark data verspreiding toegelaat rekenaars te gebruik om toegang te verkry kwotasie en handel strome. Die spesialiste op die NYSE het 'n groot tegnologie opgradering in 1980, toe die spesialis poste hulself, wat nie verander het sedert die 1920's, elektroniese gemaak vir die eerste keer, die latencies in die handel dramaties verminder. 'N Studie (3) van die saak voor en na die opgradering gevind groot verbeterings in die gehalte mark. Vroeë elektroniese uitvoering kanale was vir net die kleinste bestellings mark. Maar die toegelate grootte het vinnig gegroei. Ondersteuning vir limiet bestellings is bygevoeg. DOT geword SuperDOT. En die instrument is aangepas vir direkte gebruik deur die koop kant, eers deur die min ouens - 'n gesamentlike onderneming tussen Dick Rose Blatt en 'n tegnologie verskaffer, Davidge Data (meer oor dit later) - en later deur die groot seuns, wat die produk het weg vir die skoonmaak besigheid. Dit en die outomatiese NASDAQ stelsels geakkommodeer steeds groter bestellings. Bestellings meer as die beperkings op grootte vir outomatisering is aangestuur na spesialiste en Market makers. Dit was algoritmiese handel sonder algoritmes, 'n vroeë vorm van direkte toegang tot die mark. Die eerste gebruikerkoppelvlakke was vir een voorraad op 'n tyd, elektroniese weergawes van eenvoudige, enkele papier te koop en te verkoop strokies. Dit is vervelig, en gou uitvoering vermoëns vir 'n lys van name, gevolg. Almal was gelukkig om in staat wees om te produseer en te keur hierdie lyste met behulp van hul nuwe Lotus 1-2-3 sigblaaie, wat alles tot mooi beloop tot duur foute te vermy. Ons was net 'n stap weg van algoritmiese handel. Programmeerders aan die orde ontstaan ​​einde gegroei meer in staat en vol vertroue in hul vermoëns om te genereer en te monitor 'n steeds groter aantal klein bestellings. Ha! Algo handel het tot snuck op ons. ALGOS vir Alpha beter outomatiese handel prestasie te lewer via kwantitatiewe verskansingsfondse Vroeë aanvaarders van hierdie idees is nie op soek na impak mark of wedstryd volume geweegde gemiddelde prys (VWAP) te verminder. Hulle was op soek na 'n bootsvrag van kontant te maak, en bereid is om ferm kapitaal om dit te doen te pleeg. (4) Nunzio Tartaglia, 'n Jesuïet-opgevoede Ph. D. fisikus met die woordeskat van 'n matroos, begin 'n outomatiese handel groep by Morgan Stanley in die middel-1980's. Hy huur jong Columbia professor in rekenaarwetenskap David Shaw. Op die eerste, 'n paar vraestelle oor haak Unix sisteme te bemark stelsels na vore gekom. Toe besef die voormalige akademici daar was geen Alpha in publikasies. Shaw het op 'gevind D. E. Shaw Company, een van die grootste en mees konsekwent suksesvolle kwantitatiewe verskansingsfondse. Fischer Swart se kwantitatiewe Groep by Goldman Sachs was algoritmiese handel strategieë pioniers. Hulle was miskien die eerste om rekenaars te gebruik vir werklike handel, sowel as vir die identifisering van ambagte. Die vroeë alfa soekers was die eerste stryders in die algo oorloë. Pare handel, gewild by die tyd, het staatgemaak op statistiese modelle. Dit vind sterker kort termyn korrelasies as die volgende ou het groot beloning. Eskalasie buite pare om groepe van verwante sekuriteite was onvermydelik. Parallel ontwikkelings in die futures markte het die deur oopgemaak om elektroniese indeks arbitrage handel. Outomatiese mark maak was 'n waardevolle vroeë algoritme strategie Outomatiese mark maak was 'n waardevolle vroeë algoritme. In stil, normale markte koop laag en verkoop hoog oor die verspreiding was maklik geld. Real Market makers het verpligtinge teenoor 'n twee-sided kwotasie vir hul aandele in stand te hou, selfs in onstuimige markte, wat dikwels duur. Elektroniese stelsels, sonder die verpligtinge van die mark makers, nie net was baie vinniger by die verskuiwing van aanhalings, kan hulle kies wanneer om nie te markte maak in 'n voorraad. David Whitcomb, stigter van outomatiese handel Balie (ATD), (5) 'n ander algoritme handel pionier, beskryf aktiwiteit van sy firma as "speel NASDAQ soos 'n klavier." Daar was ander klavier spelers. Morgan Stanley se handel lessenaar omskep in 'n outomatiese mark maak stelsel. Saam met maatskappye soos Getco, Tradebot, en ATD, het hulle na die binnekant kwotasie en likiditeit in die grootste name oorheers vandag. Joe Gawronski, president van Rose Blatt Securities by die NYSE, sien 'n massiewe verandering in markstruktuur wat deur hierdie gebring algo oorloë. Vinniger data voed en vinniger berekening laat voor die ander kinders in lyn loop. Dit was 'n tyd wanneer die lag tussen een lessenaar data voed en 'n ander so veel as 15 minute kan wees. Die pad van die mark geval te skerm geval het beduidende vertragings. Stadige rekenaars, om inligting te stuur na die mens oor stadige lyne stadig, was maklik punte vir 'n vroeë algo krygers bereid is om vinniger masjinerie te koop en slim genoeg om die programme te kodeer om dit te gebruik. Hierdie aspek van die wapenwedloop steeds onverpoos vandag. ALGOS vir die koop Side: Transaksie Koste Control Dit het nie lank om te sien dat hierdie nuwe elektroniese handel tegnieke iets aan te bied om die koop kant moes neem. Finansiële joernale aangebied om 'n stroom van mening teorie, en ontleding van transaksiekoste. Maatskappye soos Wayne Wagner se Plexus-groep - nou deel van Investment Technology Group, Inc. (ITG) - gemaak oortuigend, goed ondersteun argumente oor die belangrikheid van transaksiekoste. Pensioen plan borge, sit aan die bokant van die finansiële voedselketting, was oortuig in groot getalle. Indeks bestuurders hoef nie te oortuig. Met geen Alpha oorwegings in die prentjie, wat hulle waargeneem het dat dit moontlik was om óf 'n slegte indeksfonds of 'n besonder goeie een hardloop. Die verskil was die koste van die saak. Diegene passiewe bestuurders, op hul pad om triljoen dollar giganten, was 'n hoë-waarde kliënte aan makelaars. & Gt; & gt; & gt; & gt; & gt; & gt; Lees hier meer & lt; & Lt; & lt; & lt; & lt; & lt; & lt; 1. Rose Blatt Securities, op rblt. hou een van die mees volledige openbare plekke vir inligting oor die vinnig veranderende wêreld van donker likiditeit. 2. Wit strokies gebruik vir koop bestellings, pienk vir Verkoop. Indeks arbitrage, 'n strategie wat 'n mandjie indeks sou koop of te verkoop (bv S P 500) aandele en 'n gelyktydige teenoorgestelde posisie in die indeks termynmark, is maar net begin op hierdie tyd. Indeks arbitrageurs sou hul honderde orde strokies bring op die vloer in kruiwaens. Sodat dit nie sein of hulle kopers of verkopers, sou hulle pare kruiwaens, een met 'n wit strokies en een met pienk, gereed op die rand van die handel vloer het. Dit het ou vinnig, en die indeks ARBs was gretig vroeë aanvaarders van elektroniese handel. 3. "Die impak van Handel Tegnologie: Bewyse van die 1980 Meesters Opgraderings," Desember 2006 werkspapier deur D. Easley (Cornell), T. Hendershott (Berkeley), en T. Ramadori (Oxford), faculty. haas. berkeley. edu / hender / TradingTech. pdf 4. Dit is 'n vorm van Alpha winste uit handel en beleggings. In hierdie geval, die beheermaatskappy tydperke was baie kort. 'N langtermynbelegging kan 'n uur wees. Vergelyk dit met die agentskap handel, wat is 'n suiwer fooi-vir-diens-aktiwiteit, met inkomste kom in die vorm van kommissies. Alpha kom in baie vorme, en is die onderwerp van Deel Twee van hierdie boek. 5. outomatiese handel Balie het 'n gepaste snazzy webwerf: atdesk 6. Best bid en aanbod, die binnekant kwotasie. Dit bestaan ​​uit vier getalle: bodprys, bod grootte, vra die prys, en vra grootte. 7. "Die Hybrid" verwys na voortgesette poging die NYSE se na 'n manier om die mens en masjien handelaars in dieselfde mark te akkommodeer vind. Dit is iets van 'n bewegende teiken, soos verskeie benaderings probeer en verander. Die draagbare elektroniese toestel gesien op die vloer van die laat is deel hiervan. 8. IBM Business Consulting Services, "Die Trader is dood, lank lewe die Trader" (2006). 9. finextra / fullstory. asp? Id = 15.955. Finextra is 'n groot winskoop, 'n nul-koste, hoë-kwaliteit nuus update op globale elektroniese markte met geen spam en met 'n goeie verslaggewing. 10. ekonoom / displaystory. cfm? Story_id = E1_QPGRNTQ. Dit is die bron vir die dekking van hierdie boek. 11. Wombat Finansiële sagteware (wombatfs) is 'n groot wapen handelaar in die algo oorloë, soort van die Adnan Khashoggi van lae-latency finansies. Die firma is gekoop deur die NYSE in 2008. 12. Die Securities Industry Automation Corporation is die plek waar die gekonsolideerde band kry gekonsolideer. Sodra die moeder van alle beskikbare markdata, dit het 'n lang geskiedenis as die mark data arm van die uitruil New York, terug na die New York Kwotasie Company, gestig in 1889. Die huidige firma is gestig in 1972. NYSE Group dit verkry die deel nie reeds besit in 2006. 13. Van die skeptisisme vertoon deur die speltoetser, is disintermediate nie universeel beskou as 'n woord in Engels. Dit moet wees; dit is 'n belangrike idee in baie aspekte van Internet handel. 14. D. Bertsimas en Andrew W. Kyk, "optimale beheer van die uitvoering van Koste," Journal of Finansiële Market s 1 (1998): 1-50, web. mit. edu/alo/www/Papers/bertlo98.html 15. Robert Almgren en Neil Chriss, "Optimal uitvoering van beleggingstransacties," Journal of Risk 3, no. 2 (Winter 2000/2001). Almgren noem dit "die mees aangehaal, minste gelees papier in algo handel" (courant. nyu. edu/ almgren / vraestelle / optliq. pdf) 16. Elizabeth Corcoran is die skrywer van 'n uitstekende reeks foto artikels oor robotika in Forbes (September 4, 2006). 17. Michael Wooldridge, An Introduction te multi agent Systems (Hoboken, New Jersey: John Wiley Sons, 2002), csc. liv. ac. uk/ MJW / pubs / Imas / IMAS2e. html 18. Petrus Horowitz, "verskuiwing van verdediging om struikeling; n model vir die 21ste eeu Kapitaalmarkte Firm," BearingPoint 19. Sarah Diamond, "Profit Vandag deur Posisionering vir môre: 'n veldgids tot die finansiële markte van 2015," archives2.sifma / ops2006 / pdf / SarahDiamond. pdf 20. marsrovers. nasa. gov/technology/is_autonomous_mobility. html. As jy op soek is na kwaliteit Internet vermaak, check die verrassende video daar. Daai ouens by die Jet Propulsion Laboratory is so 'n klomp van die cutups. 21. iRobot / 22. ohioheartsurgery / robot. htm 23. Pasha Roberts, "Inligting Visualisering vir Stock Market Bosluise: Teen 'n nuwe handelsmerk Interface" (Magistertesis, MIT Sloan Skool Februarie 2004). Dit kan gevind word by MIT, of met video aanvullings op die visualisering maatskappy Roberts gestig, Lineplot (lineplot / kundigheid / thesis. html). 24. 'N geanimeerde weergawe van die sigbare Marketplace kan gesien word by oculusinfo 25. Dow Jones Elementized Nuusvoer, djnewswires / ons / djenf. htm 26. Reuters Newscope algoritmiese offers thomsonreuters / products_services / finansiële / NewsScope_Real_time 27. Hierdie gereedskap is geroep Oop Calais (opencalais /). 28. Vir die tegnies ambisieuse leser, Lucene (lucene. apache /), Lingpipe (alias-i / lingpipe /), en Lemur (lemurproject /) is baie gewild open source taal en inligtingherwinning gereedskap. 29. Anthony Oettinger, 'n pionier in die masjien vertaling aan die Harvard terug na die 1950's gaan, vertel 'n storie van 'n vroeë Engels Russies Engels stelsel geborg deur Amerikaanse intelligensie-agentskappe. Die Engelse "Die gees is wel gewillig, maar die vlees is swak" ingegaan, is vertaal in Russies, wat toe gestuur weer terug na Engels te vertaal. Die gevolg: "Die vodka is gereed, maar die vleis is vrot." Tony het uit die masjien vertaling besigheid. 30. Hierdie moderne vertaler word by Systransoft. Ek het probeer om byvoorbeeld Oettinger se weer, 50 jaar later. Die retranslation van die Russiese terug na Engels hierdie tyd was "die gees is van gewillige van maar van die vlees is swak." 31. Die CIA In-Q-Tel waagkapitaliste word hier aangetref: inqtel /